💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் Brokerage revenues YoY அடிப்படையில் 11% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, இது தொழில்துறை வர்த்தக அளவு சரிந்த போதிலும் மற்ற நிறுவனங்களை விட சிறப்பான செயல்பாடாகும். Wealth Management பிரிவின் AUM INR 41,000 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது 18 இடங்களில் 5,000-க்கும் மேற்பட்ட வாடிக்கையாளர்களுக்கு சேவை வழங்குகிறது. Investment Banking பிரிவு, Zee Entertainment நிறுவனத்திற்கான USD 239 Million (INR 2,032 Cr) FCCB மற்றும் Bank of Maharashtra நிறுவனத்திற்கான INR 3,500 Cr QIP உள்ளிட்ட முக்கிய ஒப்பந்தங்களை நிறைவு செய்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

இந்நிறுவனம் முதன்மையாக இந்தியாவில் இயங்குகிறது, குறிப்பாக அதன் Affordable housing finance பிரிவிற்காக Tier-II மற்றும் Tier-III நகரங்களில் முன்னிலையில் உள்ளது. எல்லை தாண்டிய நிதிச் சேவைகளை எளிதாக்க Singapore-ல் சர்வதேச அலுவலகத்தையும் கொண்டுள்ளது. பிராந்திய வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

FY22 முதல் குழுமம் Consolidated அளவில் அதிகரித்து வரும் நஷ்டத்தைச் சந்தித்து வருகிறது. இதற்கு PMC Bank முன்பணங்களுக்கான அதிக Provisioning, Unity Small Finance Bank அமைப்பதற்கான அதிக Operational costs மற்றும் கூடுதல் நிதிச் செலவுகள் முக்கிய காரணங்களாகும். Housing finance வணிகத்தை சுமார் INR 400 Cr-க்கு விற்பனை செய்வது Capital efficiency-ஐ மேம்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

EBITDA Margin

Unity SFB-ன் ஆரம்ப கட்டத்தில் ஏற்பட்ட அதிக Operating expenses காரணமாக முக்கிய லாபத்தன்மை பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. கடன் சுமையைக் குறைக்க Promoter equity மற்றும் விற்பனை மூலம் கிடைக்கும் சுமார் INR 750 Cr வட்டி இல்லாத பணப்புழக்கத்தைப் பயன்படுத்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது, இது Net margins-ஐ மேம்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Capital Expenditure

ஆகஸ்ட் 2025-ல் Equity shares-களின் Preferential issue மூலம் நிறுவனம் INR 149.71 Cr திரட்டியது. கூடுதலாக, Promoters ஆகஸ்ட் 2025-ல் INR 50 Cr முதலீடு செய்தனர், மேலும் மார்ச் 2026-க்குள் INR 50 Cr மற்றும் FY27-ல் INR 100 Cr முதலீடு செய்யத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

தொடர்ச்சியான நஷ்டம் மற்றும் அதிகப்படியான Promoter share pledges காரணமாக BWR நிறுவனம் 'Negative' பார்வையை வழங்கியுள்ளது. நிறுவனம் தனது கடன் செலவுகளைக் குறைக்கவும், Credit profile-ஐ வலுப்படுத்தவும் சுமார் INR 750 Cr மொத்த வரவுகளைப் பயன்படுத்தி கடனைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு நிதிச் சேவை நிறுவனமாக, 'Capital' என்பது முதன்மை மூலப்பொருளாகும், அதனுடன் 'Human Capital' (சிறப்பு மேலாண்மைக் குழுக்கள்) மற்றும் டிஜிட்டல் வங்கிச் சேவைக்கான 'Technology Infrastructure' ஆகியவை துணைபுரிகின்றன.

Raw Material Costs

Cost of funds என்பது முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவாகும். அதிக வட்டி கொண்ட கடன்களுக்குப் பதிலாக Equity infusions மூலம் 'வட்டி இல்லாத' பணப்புழக்கத்தை நோக்கி நிறுவனம் நகர்கிறது, இதற்காக சுமார் INR 750 Cr-ஐ விடுவிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

நிதிச் சேவைகளுக்கு இது ஒரு முக்கியமான காரணி அல்ல; அதற்குப் பதிலாக SFB அமைப்பு மற்றும் PMC Bank இணைப்பு ஒருங்கிணைப்பு தொடர்பான 'Operating Expenses' மீது செயல்பாட்டுக் கவனம் உள்ளது.

Supply Chain Risks

நிதிச் சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வணிக விற்பனைக்கான ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்கள் (உதாரணமாக, CHFL விற்பனை ஒப்புதலுக்கான 6 மாத கால அவகாசம்) ஆகியவற்றைச் சார்ந்து இருத்தல்.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் என்பது ஒரு வாடிக்கையாளருக்கான AUM (Wealth) மற்றும் தொழில்துறை போக்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது Brokerage revenue growth (11% YoY) ஆகியவற்றின் மூலம் அளவிடப்படுகிறது.

Capacity Expansion

Wealth Management தற்போது 18 இடங்களில் INR 41,000 Cr AUM-ஐ நிர்வகிக்கிறது. கடன் வழங்கும் வணிகமானது Unity Small Finance Bank-ன் கீழ் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு வருகிறது, இதன் மூலம் அதன் விரிவடைந்து வரும் நேரடி மற்றும் டிஜிட்டல் சேவைகளைப் பயன்படுத்தி வளர்ச்சியை அடைய முடியும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

6.70%

Products & Services

Investment banking, institutional broking, wealth management, insurance broking, affordable housing finance, microfinance, MSME loans, மற்றும் small finance banking சேவைகள்.

Brand Portfolio

Centrum, Unity Small Finance Bank, Centrum Wealth, Centrum Housing Finance.

Market Share & Ranking

Centrum ஒரு Category I Merchant Banker ஆகும். இதன் Brokerage revenue YoY அடிப்படையில் 11% வளர்ந்துள்ளது, இது தொழில்துறையின் பொதுவான சரிவை விட சிறந்தது.

Market Expansion

கடன் வழங்குவதற்காக Tier-II மற்றும் Tier-III நகரங்களில் பின்தங்கிய சந்தைகளில் கவனம் செலுத்துதல், அதே நேரத்தில் Equities வணிகத்தில் நிறுவன ஈடுபாட்டை விரிவுபடுத்துதல்.

Strategic Alliances

Unity Small Finance Bank-ஐ உருவாக்க/விரிவுபடுத்த Punjab and Maharashtra Co-operative Bank (PMC Bank) உடன் இணைத்தல்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை ஒருங்கிணைந்த 'Phygital' வங்கி மாதிரிகளை நோக்கி நகர்கிறது. Centrum தனது பாரம்பரிய கடன் வழங்கும் முறையை Unity SFB-யுடன் இணைப்பதன் மூலம் நேரடி கிளைகள் மற்றும் டிஜிட்டல் வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்த தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது, அதே நேரத்தில் Wealth தொழில்துறை தனிப்பயனாக்கப்பட்ட ஆலோசனை சேவைகளை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

முக்கிய இந்திய நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் சிறப்பு Wealth managers-களுடன் போட்டியிடுகிறது. H1 FY26-ல் Brokerage வளர்ச்சியில் (11% vs தொழில்துறை சரிவு) மற்றவர்களை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது.

Competitive Moat

Moat என்பது பன்முகப்படுத்தப்பட்ட நிதிச் சேவை மாதிரி (Fee + Lending) மற்றும் 30 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான அனுபவம் கொண்ட தலைமைத்துவக் குழு (எ.கா., Jaspal Bindra) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. Institutional broking போன்ற குறிப்பிட்ட பிரிவுகள் சரிவைச் சந்திக்கும் போதும், இந்த பன்முகத்தன்மை வருவாய் தொடர்ச்சியை உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகள் மற்றும் பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது கடன் வரம்புகள் மற்றும் கட்டணம் சார்ந்த Investment banking வருமானம் இரண்டையும் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் RBI (Unity SFB மற்றும் NBFC பிரிவுகளுக்கு) மற்றும் SEBI (Merchant Banking மற்றும் Broking-க்கு) ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. Listing Regulations-ன் Regulation 33 மற்றும் 34-ன் இணக்கம் பராமரிக்கப்படுகிறது.

Environmental Compliance

நிதிச் சேவைகளுக்கு இது அதிக தாக்கம் கொண்ட காரணி அல்ல; ESG கவனம் முதன்மையாக நிர்வாகம் மற்றும் மலிவு விலை வீட்டுவசதி மற்றும் நுண்கடன் மூலம் சமூக தாக்கத்தில் உள்ளது.

Taxation Policy Impact

நிதி முடிவுகள் Ind AS-க்கு இணங்கத் தயாரிக்கப்படுகின்றன; குறிப்பிட்ட பயனுள்ள வரி விகித % சுருக்க அறிக்கைகளில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

அதிக ஆரம்ப செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் பழைய PMC Bank சொத்துக்களின் ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, Small Finance Bank லாபத்தை எட்டுவதற்கான காலக்கெடுவே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில், குறிப்பாக கடன் வழங்கும் வணிகத்திற்காக Tier-II மற்றும் Tier-III நகரங்களில் குறிப்பிடத்தக்க செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

CHFL விற்பனை போன்ற கட்டமைப்பு மாற்றங்களுக்கான ஒப்புதலுக்கு ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளை (RBI/SEBI) சார்ந்து இருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல் வங்கியில் பின்தங்கும் அபாயம்; இது Unity SFB-ன் டிஜிட்டல் அணுகல் மீதான மூலோபாயக் கவனம் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.