💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் FY25-ல் operational revenue-ல் 46% YoY வளர்ச்சியை அடைந்து, FY24-ன் INR 199.06 Cr-லிருந்து INR 290.31 Cr-ஐ எட்டியது. H1FY26-ல், Unit 1 மற்றும் Unit 3-ன் அதிக capacity utilization காரணமாக வருவாய் 33% YoY அதிகரித்து INR 176.50 Cr ஆனது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் முதன்மையாக குஜராத்தின் Surat-ல் இருந்து செயல்படுகிறது மற்றும் உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளுக்கு சேவை செய்கிறது.

Profitability Margins

Gross Profit Margin FY24-ல் 38.5%-லிருந்து FY25-ல் 38.8% ஆகவும், H1FY26-ல் 39.5% ஆகவும் மேம்பட்டது. PAT Margin FY24-ல் 11.85%-லிருந்து FY25-ல் 13.85% ஆகவும் (200 bps விரிவாக்கம்), சிறந்த செலவுக் கட்டுப்பாடு மற்றும் vertical integration காரணமாக H1FY26-ல் 16.35% ஆகவும் அதிகரித்தது.

EBITDA Margin

EBITDA Margin FY25-ல் 21.76% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 20.68%-லிருந்து 108 bps அதிகமாகும். yarn-to-fabric மார்ஜின்கள் மீது அதிக கட்டுப்பாட்டை அனுமதிக்கும் backward integration மூலம் முக்கிய லாபம் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Capital Expenditure

unbleached synthetic grey fabric உற்பத்தியை அதிகரிக்க, IPO வருவாயிலிருந்து INR 71.35 Cr நிதி ஒதுக்கீட்டில் Surat-ல் புதிய உற்பத்தி வசதியை (Unit 4) அமைக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஒட்டுமொத்த gearing FY24-ல் 1.48x-லிருந்து FY25-ல் 0.69x ஆகவும், H1FY26-ல் 0.18x ஆகவும் கணிசமாக மேம்பட்டது. Interest coverage ratio FY24-ல் 9.81x-லிருந்து H1FY26-ல் 23.30x ஆக அதிகரித்தது, இது கடன் அபாயத்தில் கணிசமான குறைப்பைக் காட்டுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Partially Oriented Yarn (POY), பருத்தி மற்றும் செயற்கை இழைகள் அடங்கும். COGS FY25-ல் மொத்த வருவாயில் 61.2% (INR 177.74 Cr) ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் (COGS) FY25-ல் INR 177.74 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் INR 122.48 Cr ஆக இருந்தது. விலை ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைக்க நிறுவனம் yarn texturizing-ல் backward integration-ஐப் பயன்படுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

உற்பத்தி பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு அச்சுறுத்தலாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் ஒரு யூனிட்டிற்கான குறிப்பிட்ட INR மதிப்புகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

பருத்தி மற்றும் செயற்கை இழை விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் செயல்திறனைப் பராமரிக்க தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகளைச் சார்ந்திருப்பது ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

Unit 1 மற்றும் Unit 3-ல் அதிக capacity utilization பதிவாகியுள்ளது, Unit 2-ல் மேம்படுத்துவதற்கான வாய்ப்புகள் உள்ளன. Zero stock-in-trade கொள்முதல் என்பது 100% உள்நாட்டு உற்பத்தி வலிமையைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போது Surat-ல் 700-க்கும் மேற்பட்ட அதிநவீன water jet looms-களுடன் 3 யூனிட்களை இயக்குகிறது. technical fabrics மற்றும் unbleached synthetic grey fabric-காக பிரத்யேகமாக திறனை விரிவாக்க Unit 4 திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

33%

Products & Services

Texturized yarn, polyester grey fabric, unbleached synthetic grey fabric மற்றும் technical fabrics.

Brand Portfolio

Borana, Borana Filaments மற்றும் தொடர்புடைய குழும நிறுவனமான R&B Denims.

Market Expansion

தரம் மற்றும் சரியான நேரத்தில் விநியோகம் செய்வதில் கவனம் செலுத்தி, ஃபேஷன் மற்றும் தொழில்துறை பிரிவுகளுக்கான சர்வதேச ஏற்றுமதி சந்தைகளை ஆராய்கிறது.

Strategic Alliances

வேலை மற்றும் மூலப்பொருள் கொள்முதலுக்காக R & B Denims Ltd மற்றும் Borana Industries LLP ஆகியவற்றுடன் வலுவான related-party தொடர்புகளைப் பராமரிக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய ஜவுளித் துறை FY25 நிலவரப்படி USD 170 billion மதிப்புடையது, இது technical fabrics மற்றும் நிலையான, நீர்-திறனுள்ள உற்பத்தி செயல்முறைகளை நோக்கி மாறுகிறது.

Competitive Landscape

இந்தியாவில் உள்ள பாரம்பரிய ஜவுளி மண்டலங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; ஆட்டோமேஷன் மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தி (zero stock-in-trade) மூலம் வேறுபாடு அடையப்படுகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது vertical integration (நூலில் backward integration) மற்றும் 700-க்கும் மேற்பட்ட அதிநவீன water jet looms ஆகியவற்றின் மூலம் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது பாரம்பரிய நெசவாளர்களை விட செலவுத் தலைமை நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

ஜவுளித் துறை இந்தியாவின் GDP-ல் 2.3% மற்றும் தொழில்துறை உற்பத்தியில் 13% பங்களிக்கிறது, இது தேசிய தொழில்துறை வளர்ச்சிப் போக்குகளுக்கு நிறுவனத்தை உணர்திறன் உடையதாக ஆக்குகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

குஜராத்தில் உள்ள உற்பத்தி அலகுகளுக்கான Ministry of Textiles விதிமுறைகள் மற்றும் மாசுக்கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

வளர்ந்து வரும் சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளைப் பூர்த்தி செய்ய நிலையான உற்பத்தி மற்றும் நீர்-திறனுள்ள தொழில்நுட்பங்களில் முதலீடு செய்கிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 18.1% ஆக இருந்தது (INR 49.12 Cr PBT-ல் INR 8.92 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்ற இறக்கம் (பருத்தி/செயற்கை) மற்றும் பாரம்பரிய ஜவுளி மண்டலங்களில் தொழிலாளர் கிடைப்பதில் உள்ள சிக்கல்கள்.

Geographic Concentration Risk

நான்கு உற்பத்தி அலகுகளும் குஜராத்தின் Surat-ல் அமைந்துள்ளதால் அதிக செறிவு அபாயம் உள்ளது.

Third Party Dependencies

POY கொள்முதலுக்காக தொடர்புடைய தரப்பினரை (R & B Denims, RB Industries) சார்ந்து இருப்பது.

Technology Obsolescence Risk

பாரம்பரிய தறிகளிலிருந்து 700-க்கும் மேற்பட்ட அதிநவீன water jet மற்றும் air-jet looms-களுக்கு மாறுவதன் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தை நிறுவனம் குறைக்கிறது.