💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான ஒருங்கிணைந்த மொத்த Revenue, YoY அடிப்படையில் 19.5% வளர்ச்சியடைந்து INR 591.4 Cr ஆக உள்ளது. Mutual Fund (Equity & Debt) பிரிவு H1 FY26-ல் YoY அடிப்படையில் 21.2% வளர்ச்சியடைந்து INR 236.0 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. Q2 FY26-ன் மொத்த Revenue INR 307.2 Cr ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் INR 249.6 Cr-ஐ விட 23.1% YoY அதிகமாகும்.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் Mumbai, Delhi, Bengaluru மற்றும் Chennai உட்பட 18 இந்திய நகரங்களில் செயல்படுகிறது. முழுமையான துணை நிறுவனமான Anand Rathi Wealth UK Limited, பிப்ரவரி 2025-ல் London-ல் தொடங்கப்பட்டது, ஆனால் 2025-ன் பிற்பகுதி வரை வணிக நடவடிக்கைகளைத் தொடங்கவில்லை.

Profitability Margins

Net Profit After Tax (PAT) margin, H1 FY25-ல் 30.2%-லிருந்து H1 FY26-ல் 32.8% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Q2 FY26-ன் PAT margin 32.5% ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் 30.6% YoY-ஐ விட அதிகமாகும். செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் high-yield equity mutual fund வரவுகளின் வளர்ச்சியே இந்த முன்னேற்றத்திற்குக் காரணமாகும்.

EBITDA Margin

நிறுவனம் சுமார் 46% என்ற உயர்ந்த PBT margin-ஐப் பராமரிக்கிறது, இருப்பினும் 20-25% நீண்ட கால வளர்ச்சி விகிதத்தைத் தக்கவைக்க இதில் ஒரு பகுதியை Technology மற்றும் HR துறைகளில் மீண்டும் முதலீடு செய்ய மேலாண்மை குழு திட்டமிட்டுள்ளது.

Capital Expenditure

உலகளாவிய விரிவாக்கத்திற்காக நிறுவனம் நவம்பர் 2025-ல் தனது UK துணை நிறுவனத்தில் GBP 499,900 (சுமார் INR 5.3 Cr) முதலீடு செய்தது. Mar-19 முதல் Mar-25 வரையிலான AUM-ன் வரலாற்று CAGR 27% ஆக இருந்தது, இது INR 77,103 Cr-ஐ எட்டியது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் NBFC பிரிவு 60-65% அரசுப் பத்திரங்கள் மற்றும் AAA bonds கொண்ட பாதுகாப்பான போர்ட்ஃபோலியோவைப் பராமரிக்கிறது, இதன் net NPA 0.4% ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

பொருந்தாது (சேவைத்துறை). முதன்மையான செயல்பாட்டு ஆதாரங்கள் மனித மூலதனம் (Relationship Managers) மற்றும் Technology ஆகும்.

Raw Material Costs

Employee Benefit Expenses முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவாகும், இது Q2 FY25-ல் INR 109.4 Cr ஆக இருந்தது. AUM வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்க Relationship Managers-களை இந்த வணிக மாதிரி சார்ந்துள்ளதால், இச்செலவுகள் முக்கியமானவை.

Energy & Utility Costs

இந்த சேவை சார்ந்த வணிகத்திற்கு Revenue-ல் குறிப்பிடத்தக்க சதவீதமாக இது ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

இந்திய பங்குச் சந்தையின் செயல்பாடு மற்றும் mutual fund விநியோக கமிஷன்கள் தொடர்பாக SEBI மேற்கொள்ளும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களைச் சார்ந்து இருத்தல்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறனைக் கண்காணிக்க AUM per Relationship Manager (RM) மற்றும் Clients per RM ஆகிய முக்கிய அளவீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

Capacity Expansion

H1 FY26 நிலவரப்படி தற்போதைய Assets Under Management (AUM) INR 91,568 Cr ஆக உள்ளது, இது FY26-க்கான இலக்கான INR 1,00,000 Cr-ல் 92% ஆகும். நிறுவனம் Relationship Managers-களை பணியமர்த்துவதன் மூலமும், UK சந்தையில் விரிவாக்கம் செய்வதன் மூலமும் தனது 'திறனை' அதிகரித்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20-25%

Products & Services

Private wealth management, Equity Mutual Funds, Structured Products (SP), Debt Mutual Funds மற்றும் NBFC கடன் சேவைகள்.

Brand Portfolio

Anand Rathi Wealth, AR Digital Wealth, Uncomplicated by ARWL (App).

Market Share & Ranking

Equity Mutual Fund நிகர வரவுகளில் சந்தைப் பங்கு FY25-ல் 1.85%-லிருந்து H1 FY26-ல் 2.33% ஆக அதிகரித்துள்ளது.

Market Expansion

டிசம்பர் 4, 2025 அன்று FCA அங்கீகாரம் பெற்ற London-ஐச் சேர்ந்த UK துணை நிறுவனம் மூலம் ஐரோப்பிய சந்தையில் விரிவாக்கம்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறையானது தொழில்முறை செல்வ மேலாண்மை மற்றும் சேமிப்புகளை நிதிமயமாக்குவதை நோக்கி நகர்கிறது, இதற்கு செப்டம்பர் 2025-ல் SIP வரவுகள் YoY அடிப்படையில் 37.9% வளர்ந்து INR 80 Cr-ஐ எட்டியது சான்றாகும்.

Competitive Landscape

தனியார் வங்கிகள், boutique wealth managers மற்றும் டிஜிட்டல் சார்ந்த robo-advisors ஆகியவற்றுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat 'uncomplicated' செல்வ மாதிரி மற்றும் அதிக வாடிக்கையாளர் தக்கவைப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இதன் விளைவாக 45.5% என்ற அதிக ROE கிடைக்கிறது. இந்த உறவு சார்ந்த மாதிரி HNI வாடிக்கையாளர்களுக்கு அதிக switching costs-ஐ உருவாக்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய பங்குச் சந்தை சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; 10% சந்தை சரிவு ஏற்பட்டால், அது AUM சார்ந்த வருவாயை அதே அளவில் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (LODR) Regulations 2015 மற்றும் Companies Act 2013 ஆகியவற்றிற்கு இணங்குதல். UK செயல்பாடுகள் Financial Conduct Authority (FCA) மூலம் ஒழுங்குமுறைப்படுத்தப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

நிறுவனம் SEBI உத்தரவுகளுக்கு இணங்க Business Responsibility and Sustainability Report (BRSR)-ஐ வெளியிடுகிறது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-ன் PAT INR 194 Cr மற்றும் PBT புள்ளிவிவரங்களின் அடிப்படையில் பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 25-26% ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

AUM-ஐப் பாதிக்கும் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் (கடுமையான சரிவுகளில் 15-20% வருவாய் பாதிப்பு ஏற்படலாம்) மற்றும் விநியோகக் கட்டணங்களில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில் அதிக செறிவு உள்ளது, தற்போதைய வருவாயில் 100% 18 நகரங்களில் உள்ள உள்நாட்டுச் செயல்பாடுகளிலிருந்து பெறப்படுகிறது.

Third Party Dependencies

தயாரிப்பு வழங்கல் மற்றும் கமிஷன் கட்டமைப்புகளுக்கு Asset Management Companies (AMCs) மீதான சார்பு.

Technology Obsolescence Risk

குறைந்த கட்டண robo-advisors மூலம் ஏற்படும் இடையூறு அபாயம், இது 'Uncomplicated' செயலி மூலம் தணிக்கப்படுகிறது.