💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1FY25-ல் INR 42.79 Cr-ஆக இருந்த Total Interest Income, H1FY26-ல் 51.37% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 64.77 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாக LAP/SME பிரிவு மற்றும் Assets Under Management (AUM) 54.80% YoY அதிகரித்து INR 767.46 Cr-ஐ எட்டியது காரணமாகும்.

Geographic Revenue Split

FY25 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் போர்ட்ஃபோலியோ வட/மேற்கு இந்தியாவில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது, இதில் Rajasthan மாநிலம் 63.88% AUM பங்களிப்பை வழங்குகிறது. மற்ற பிராந்தியங்களில் Gujarat (12.15%), Madhya Pradesh (11.73%), மற்றும் Maharashtra (10.50%) ஆகியவை அடங்கும்.

Profitability Margins

Net Interest Margin (NIM) FY23-ல் 10.26%-லிருந்து FY24-ல் 11.24%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. H1FY26-ல் Return on Average Assets (RoAA) 5.35%-ஆகவும், Return on Average Net Worth (RoNW) 10.03%-ஆகவும் இருந்தது. FY25-க்கான Profit After Tax (PAT) 79.3% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 33.23 Cr-ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

நிறுவனத்தின் முக்கிய லாபத்தன்மை ROTA-வில் பிரதிபலிக்கிறது, இது FY23-ல் 3.88%-லிருந்து FY24-ல் 4.58%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் காரணமாக cost-to-income ratio, FY23-ல் 46.49%-லிருந்து FY24-ல் 34.86%-ஆக கணிசமாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

Capital Expenditure

ஒரு NBFC நிறுவனமாக, மூலதனம் கடன் புத்தகத்தில் (loan book) பயன்படுத்தப்படுகிறது. நிறுவனம் June 2024-ல் IPO மூலம் INR 132 Cr திரட்டியது மற்றும் FY26-க்குள் AUM இலக்கான INR 950 Cr-ஐ அடைய convertible warrants மூலம் INR 45 Cr திரட்டி வருகிறது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் Infomerics-லிருந்து IVR BBB+ / Stable மதிப்பீட்டையும், Acuité-லிருந்து இதேபோன்ற மதிப்பீட்டையும் பெற்றுள்ளது. விரிவடைந்து வரும் கடன் புத்தகத்திற்குத் தேவையான நிதியைப் பெற கடன்கள் அதிகரித்ததால், H1FY26-ல் வட்டிச் செலவுகள் (Interest expenses) 54.88% YoY அதிகரித்து INR 24.44 Cr-ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

AFIL ஒரு நிதிச் சேவை நிறுவனம் என்பதால் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், அதன் 'பொருட்களின் விலை' என்பது Cost of Funds ஆகும், இது H1FY26-ல் மொத்த வட்டி வருமானத்தில் (total interest income) சுமார் 37.7% ஆகும்.

Raw Material Costs

H1FY26-ல் வட்டிச் செலவுகள் (மூலதனச் செலவு) 54.88% YoY அதிகரித்து INR 24.44 Cr-ஆக உயர்ந்தது. கடன் வாங்கும் செலவுகளைக் குறைக்க NCDs மற்றும் ECBs மூலம் நிதி திரட்டும் உத்தியை நிறுவனம் மேற்கொள்கிறது.

Energy & Utility Costs

இந்த NBFC-க்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; நிர்வாக மாற்றங்கள் காரணமாக Employee Benefit Expenses 66.36% அதிகரித்து INR 7.27 Cr-ஆக உயர்ந்ததால் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன.

Supply Chain Risks

வாகனக் கடன்களை வழங்குவதற்கு வலுவான டீலர் நெட்வொர்க்கைச் சார்ந்து இருக்க வேண்டியுள்ளது; டீலர்களுடனான உறவில் ஏற்படும் எந்தவொரு பாதிப்பும் கடன் வழங்கும் அளவை நேரடியாகக் குறைக்கும்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் cost-to-income ratio மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது FY24-ல் 34.86%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. 'Hub and Spoke' வணிக மாதிரிக்கு கிளைகளின் உற்பத்தித்திறன் ஒரு முக்கிய காரணியாகும்.

Capacity Expansion

தற்போது 5 மாநிலங்களில் 29 கிளைகள் உள்ளன. நிறுவனம் தனது டீலர் நெட்வொர்க்கை விரிவுபடுத்தவும், 'AASAANLOANS' டிஜிட்டல் தளத்தைப் பயன்படுத்தி தற்போதுள்ள 200,000 வாடிக்கையாளர்களை 2030-க்குள் 5 மில்லியனாக உயர்த்தவும் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

53.70%

Products & Services

Two-wheeler loans, four-wheeler loans, commercial vehicle financing, SME-களுக்கான Loan Against Property (LAP), மற்றும் புதிதாக அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட Gold Loans மற்றும் காப்பீட்டு விநியோகம்.

Brand Portfolio

Akme Fintrade India Limited (AFIL), AASAANLOANS (Digital Platform).

Market Share & Ranking

AFIL நிறுவனம் Rajasthan NBFC சந்தையில் ஒரு முக்கிய இடத்தைப் பிடித்துள்ளது, குறிப்பாக வங்கிச் சேவைகள் குறைவாக உள்ள SME மற்றும் கிராமப்புற வாகன நிதிப் பிரிவுகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

Rajasthan சார்ந்த அபாயத்தைக் குறைக்க Gujarat, Maharashtra மற்றும் Madhya Pradesh ஆகிய மாநிலங்களில் உள்ள Tier II மற்றும் Tier III சந்தைகளில் தனது தடத்தை விரிவுபடுத்துகிறது.

Strategic Alliances

2W மற்றும் 4W நிதி போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான முதன்மை கடன் வழங்கும் புள்ளிகளாகச் செயல்பட ஐந்து மாநிலங்களில் உள்ள வாகன டீலர்களுடன் கூட்டாண்மை வைத்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

2W நிதிச் சந்தை FY26-ல் 18-19% வளர்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. டிஜிட்டல் மாற்றம் மற்றும் பல தயாரிப்பு நிதிச் சேவைகளை (Gold/Insurance) நோக்கி நகர்வதன் மூலம் இதை கைப்பற்ற AFIL தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

வேகமான டிஜிட்டல் செயலாக்கம் மற்றும் குறைந்த வட்டி விகிதங்களை வழங்கும் பாரம்பரிய வங்கிகள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் ஃபின்டெக் (fintech) நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Rajasthan-ல் 20+ ஆண்டுகால உள்ளூர் சந்தை நிபுணத்துவம் மற்றும் GNPA-வை 2.77%-ஆகப் பராமரிக்கும் வலுவான உள்நாட்டு வசூல் பொறிமுறையில் இதன் பலம் (Moat) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது வாகனக் கடன்களுக்கான தொழில்துறை சராசரியான ~3.5%-ஐ விடச் சிறந்தது.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற தேவை மற்றும் பருவமழை முறைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, ஏனெனில் சாதகமான பருவமழை Rajasthan மற்றும் MP-ல் உள்ள கிராமப்புற கடன் வாங்குபவர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை அதிகரிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

வைப்புத்தொகை பெறாத NBFC-களுக்கான RBI விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. சில கடன் வகைகளில் அதிக அபாய எடைகள் (risk weights) குறித்த சமீபத்திய ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்கள் பணப்புழக்கம் மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீட்டைப் பாதிக்கலாம்.

Environmental Compliance

நிதிச் சேவைகளுக்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், நிறுவனம் தனது H1FY26 உத்தியின் ஒரு பகுதியாக 'sustainability financing'-ஐ விரிவுபடுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

இந்திய NBFC-களுக்கு வரி விகிதம் நிலையானது; Profit Before Tax (PBT) H1FY26-ல் 36.20% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 26.15 Cr-ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வாகனக் கடன் பிரிவில் சொத்து தரம் (Asset quality) ஒரு முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சமாகும், ஏனெனில் இது போர்ட்ஃபோலியோவில் 22% மட்டுமே இருந்தபோதிலும் மொத்த GNPA-வில் 30% பங்களிக்கிறது. H1FY26-ல் நிதி கருவிகளின் மதிப்பு குறைப்பு (Impairment of financial instruments) 236.78% YoY அதிகரித்துள்ளது.

Geographic Concentration Risk

AUM-ல் 63.88% Rajasthan-ல் குவிந்துள்ளது, இது மாநிலம் சார்ந்த பொருளாதார அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் அதிக பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.

Third Party Dependencies

அன்றாட செயல்பாடுகள் மற்றும் மூலோபாய திசைகளுக்கு ப்ரொமோட்டர் திரு. நிர்மல் குமார் ஜெயின் (Mr. Nirmal Kumar Jain) மீது அதிக சார்பு உள்ளது, இருப்பினும் சமீபத்தில் ஒரு புதிய தொழில்முறை மேலாண்மைக் குழு நியமிக்கப்பட்டுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

ஃபின்டெக் நிறுவனங்களால் பாதிக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது; இது 'AASAANLOANS' டிஜிட்டல் தளத்தின் அறிமுகம் மற்றும் புதிய கடன் வழங்கும் தொழில்நுட்பங்களை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.