💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25 (Provisional)-இல் மொத்த Operating Income 3.94% YoY குறைந்து INR 927.00 Cr ஆக உள்ளது, இது FY24-இல் INR 965.02 Cr ஆக இருந்தது. பிரிவு வாரியான வளர்ச்சி சதவீதங்கள் தெளிவாகப் பிரிக்கப்படவில்லை என்றாலும், நிறுவனம் Aerospace, Toys, மற்றும் Consumer Durables ஆகிய துறைகளில் செயல்படுகிறது. இந்த பிரிவுகளில் உள்ள உறுதிப்படுத்தப்பட்ட ஆர்டர் புக்குகள் மூலம் வளர்ச்சி இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் India, France, மற்றும் United States ஆகிய நாடுகளில் உற்பத்தி வசதிகளைக் கொண்டுள்ளது. பிராந்திய வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் சர்வதேச வசதிகள் இந்திய செயல்பாடுகளுக்குத் துணையாக இருந்து உலகளாவிய Aerospace மற்றும் நுகர்வோர் சந்தைகளுக்குச் சேவை செய்கின்றன.

Profitability Margins

FY25 (Provisional)-இல் நிறுவனம் INR 101.70 Cr Net Loss (PAT) பதிவு செய்துள்ளது, இது FY24-இல் இருந்த INR 14.28 Cr நஷ்டத்தை விட கணிசமான சரிவாகும். PAT margin -1.45%-லிருந்து -10.53% YoY ஆக சரிந்துள்ளது. புதிய வணிகப் பிரிவுகளை விரிவுபடுத்தும் போது ஏற்பட்ட அதிக வட்டிச் செலவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளே இந்த சரிவுக்குக் காரணமாகக் கூறப்படுகிறது.

EBITDA Margin

EBITDA margin FY24-இல் 12.83%-லிருந்து FY25 (Provisional)-இல் 8.21% ஆகக் குறைந்துள்ளது. Absolute EBITDA 38.54% சரிந்து INR 123.82 Cr-லிருந்து INR 76.10 Cr ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது ஒப்பந்த உற்பத்திப் பிரிவுகளில் அதிகரித்த செலவுகள் காரணமாக முக்கிய செயல்பாட்டு லாபத்தில் ஏற்பட்டுள்ள அழுத்தத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

எதிர்கால காலங்களுக்கான துல்லியமான INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் வரலாற்று ரீதியாக 400-acre Koppal Toy Cluster மற்றும் Belagavi, France, மற்றும் US ஆகிய இடங்களில் செங்குத்தாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட Aerospace வசதிகளில் முதலீடு செய்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனத்தின் நீண்டகால வங்கி வசதிகளுக்கு IVR BB/Stable மதிப்பீடு வழங்கப்பட்டது (August 2025-இல் திரும்பப் பெறப்பட்டது). முந்தைய மதிப்பீடுகள் 'Issuer Not Cooperating' பிரிவின் கீழ் IVR BB/Negative ஆக இருந்தன. Interest coverage ratio FY24-இல் 1.94x-லிருந்து FY25-இல் 1.32x ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான வசதி குறைந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Aluminum alloys அல்லது சிறப்பு பிளாஸ்டிக்குகள் போன்ற குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களின் பெயர்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை, ஆனால் 'imported components' முக்கிய செலவுக் காரணியாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன, குறிப்பாக Toys மற்றும் Consumer Durables பிரிவுகளுக்கு.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் செலவு அமைப்பில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதியாகும், இது அதிக Inventory தேவைகள் மூலம் நிரூபிக்கப்படுகிறது. வருவாயில் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் கொள்முதல் உத்திகள் மதிப்புச் சங்கிலியைக் கட்டுப்படுத்த செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பில் (vertical integration) கவனம் செலுத்துகின்றன.

Energy & Utility Costs

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

இறக்குமதி செய்யப்பட்ட கூறுகளை அதிகம் சார்ந்து இருப்பது சப்ளை செயின் அபாயங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. உலகளாவிய லாஜிஸ்டிக்ஸில் ஏற்படும் எந்தவொரு இடையூறும் 296-day inventory cycle-ஐ பாதிக்கலாம், இது உலகளாவிய Aerospace OEMs-களுக்கான உற்பத்தியைத் தற்காலிகமாக நிறுத்தக்கூடும்.

Manufacturing Efficiency

திறன் பயன்பாட்டு (Capacity utilization) சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் நிதி சார்ந்த Working capital வரம்புகளில் சராசரியாக ~90% பயன்பாட்டை வெளிப்படுத்தியுள்ளது, இது அதிக செயல்பாட்டு அளவைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் Koppal Toy Cluster-ஐ இயக்குகிறது, இது ஒரு முழுமையான பொம்மை உற்பத்தி சூழல் அமைப்பைக் கொண்ட 400-acre வளாகமாகும். மேலும், துல்லியமான எந்திரம் (precision machining), ஃபோர்ஜிங் மற்றும் மேற்பரப்பு சிகிச்சைக்கான சிறப்பு Aerospace வசதிகளையும் பராமரிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Products & Services

Precision machined AeroSystems, Aerostructures, landing gear, engine components, sheet metal fabrication, forged parts, toys, மற்றும் consumer durable goods.

Brand Portfolio

Aequs, Koppal Toy Cluster.

Market Share & Ranking

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

இந்தியாவைச் சார்ந்த கிளஸ்டர்களை விரிவுபடுத்துவதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் French மற்றும் US வசதிகளைப் பயன்படுத்தி உலகளாவிய Aerospace வாடிக்கையாளர்களுக்கு 'near-shore' ஆதரவை வழங்குகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் Amicus Capital, Amansa Investments, மற்றும் Catamaran Ekam (Catamaran Advisors LLP) உள்ளிட்ட முதலீட்டாளர்களுடன் Shareholders' Agreement செய்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை ஒருங்கிணைந்த ஒப்பந்த உற்பத்தியை நோக்கி நகர்கிறது, அங்கு OEMs 'end-to-end' கூட்டாளர்களை விரும்புகிறார்கள். Aequs இந்த மாற்றத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள ஒரு செங்குத்தாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட நிறுவனமாகத் தன்னை நிலைநிறுத்தியுள்ளது.

Competitive Landscape

உலகளாவிய Aerospace tier-1 மற்றும் tier-2 சப்ளையர்கள் மற்றும் பொம்மை மற்றும் நுகர்வோர் சாதனங்கள் துறையில் உள்ள பெரிய அளவிலான ஒப்பந்த உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat அதன் சிறப்பு உள்கட்டமைப்பு (Koppal Toy Cluster) மற்றும் Aerospace சான்றிதழ்களின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. Aerospace உற்பத்திக்கான மூலதனத் தீவிரம் மற்றும் ஒழுங்குமுறைத் தேவைகள் போட்டியாளர்கள் விரைவாக நுழைவதைத் தடுப்பதால் இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய Aerospace சுழற்சிகள் மற்றும் பொம்மைகள் மற்றும் நுகர்வோர் சாதனங்களுக்கான நுகர்வோர் செலவினங்களுக்கு நிறுவனம் மிகவும் உணர்திறன் உடையது. உலகளாவிய விமானப் பயணத் தேவையில் 1% சரிவு பொதுவாக Aerostructures மற்றும் என்ஜின் கூறுகளுக்கான ஆர்டர்கள் குறைவதோடு தொடர்புடையது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

கடுமையான Aerospace உற்பத்தித் தரநிலைகள், மேற்பரப்பு சிகிச்சைக்கான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் மற்றும் உலகளாவிய ஏற்றுமதிக்கான பொம்மை பாதுகாப்புத் தரங்களுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை பலவீனமான நிதி நிலைமையாகும், FY25-இல் PAT loss INR 101.70 Cr ஆக உள்ளது. லாபகரமாக மாறத் தவறினால், INR 416.87 Cr என்ற அதிகக் கடனைத் தக்கவைக்கும் திறனைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

India, France, மற்றும் US முழுவதும் பரவியிருந்தாலும், உற்பத்திச் சொத்துக்களின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி Karnataka பிராந்தியத்தில் (Belagavi மற்றும் Koppal) குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

ஆர்டர்களுக்காக உலகளாவிய OEMs மற்றும் சிறப்பு கூறுகளுக்காக சர்வதேச சப்ளையர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அடுத்த தலைமுறை விமானக் கூறுகளுக்கான துல்லியமான எந்திரம் மற்றும் முன்மாதிரி (prototyping) திறன்களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு மூலம் இந்த அபாயம் குறைக்கப்படுகிறது.