💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-க்கான செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from Operations) INR 461.3 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது Q2 FY25-ல் இருந்த INR 424.2 Cr-உடன் ஒப்பிடும்போது 9% YoY வளர்ச்சியாகும். அரையாண்டு காலத்திற்கு (H1 FY26), வருவாய் INR 908.7 Cr ஆக இருந்தது, இது Mutual Fund QAAUM-ல் ஏற்பட்ட 11% YoY அதிகரிப்பால், INR 810.8 Cr-லிருந்து 12% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

B-30 (முதல் 30 நகரங்களுக்கு அப்பால்) மாதாந்திர AAUM மொத்த Mutual Fund AUM-ல் 17.5% பங்களிப்பை வழங்கியுள்ளது, இது September 2025 நிலவரப்படி INR 74,900 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது 5% YoY வளர்ச்சியாகும். நிறுவனம் 300+ இடங்களில் செயல்படுகிறது, இதில் 80%-க்கும் அதிகமானவை அரை-நகர்ப்புற வளர்ச்சியைப் பிடிக்க B-30 நகரங்களில் அமைந்துள்ளன.

Profitability Margins

Q2 FY26-க்கான Operating Profit Margin 58.6% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் இருந்த 56.4%-லிருந்து மேம்பட்டுள்ளது, ஏனெனில் Operating Profit 13% YoY வளர்ந்து INR 270.4 Cr ஆக இருந்தது. இருப்பினும், Q2 FY26-க்கான நிகர லாப வரம்பு (PAT) 52.3% ஆக இருந்தது, இது Other Income 53% குறைந்து INR 45.2 Cr ஆனதால், முந்தைய ஆண்டின் 65.3% YoY-லிருந்து குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-ல் Operating Profit 13% YoY வளர்ந்து INR 270.4 Cr ஆக இருந்தது. H1 FY26-ல் Operating Profit INR 524.9 Cr ஆக இருந்தது, இது 17% YoY வளர்ச்சியாகும். மொத்த செலவுகள் 6% YoY மட்டுமே அதிகரித்ததால், சிறந்த அளவுகோல் மற்றும் செலவுக் கட்டுப்பாட்டுடன் முக்கிய லாபம் வலுவாக உள்ளது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. ஒரு Asset-light AMC என்பதால், மூலதனச் செலவு முதன்மையாக தொழில்நுட்பம் மற்றும் டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பில் கவனம் செலுத்துகிறது, இது Q2 FY26-க்கான INR 10.8 Cr (11% YoY உயர்வு) Depreciation and Amortization-ல் பிரதிபலிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

ABSLAMC நிறுவனம் Aditya Birla Capital Limited (44.94% பங்கு) மற்றும் Sun Life (India) AMC Investments Inc. (29.96%) ஆகியவற்றிற்குச் சொந்தமானது. இந்த விளம்பரதாரர்களின் ஆதரவுடன் நிறுவனம் வலுவான கடன் சுயவிவரத்தைப் பராமரிக்கிறது; நிறுவனம் குறைந்தபட்ச கடனுடன் செயல்படுவதால் குறிப்பிட்ட கடன் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

சொத்து மேலாண்மைக்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், மனித மூலதனமே (Human Capital) முதன்மையான உந்துசக்தியாகும், Q2 FY26-ல் Employee Benefits Expense INR 95.1 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த செலவில் 49.8% ஆகும்.

Raw Material Costs

ஊழியர் செலவுகள் (முதன்மை 'உள்ளீடு' செலவு) Q2 FY26-ல் 6% YoY உயர்ந்து INR 95.1 Cr ஆக இருந்தது. Fees and Commission செலவுகள் 20% YoY அதிகரித்து INR 14.5 Cr ஆக இருந்தது, இது சொத்து ஆதாரங்களுக்கான அதிக கொடுப்பனவுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; செயல்பாட்டுத் திறன்களால் Q2 FY26-ல் 4% YoY குறைந்து INR 70.5 Cr ஆக இருந்த Other Expenses-க்குள் இது சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

விநியோகஸ்தர் வலையமைப்பைச் சார்ந்திருத்தல்; 53% சொத்துக்கள் MFDs மூலம் பெறப்படுகின்றன. 92,000+ MFD தளம் அல்லது 90+ வங்கி கூட்டாண்மைகளில் ஏற்படும் எந்தவொரு இடையூறும் AUM வரவுகளைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

Folio உற்பத்தித்திறன் ஒரு முக்கிய அளவீடு; நிறுவனம் Sep 30, 2025 நிலவரப்படி 10.7 மில்லியன் folios-களுக்குச் சேவை செய்தது, இது 5% YoY வளர்ச்சியாகும். மாதாந்திர SIP பங்களிப்புகள் 3.90 மில்லியன் செயலில் உள்ள கணக்குகளுடன் INR 1,100 Cr ஆக இருந்தது.

Capacity Expansion

மொத்த Quarterly Average Assets Under Management (QAAUM) Q2 FY26-ல் INR 4,60,800 Cr-ஐ எட்டியது, இது 15% YoY வளர்ச்சியாகும். Mutual Fund QAAUM INR 4,25,200 Cr ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் PMS/AIF QAAUM, ESIC உத்தரவைத் தொடர்ந்து 8 மடங்கு (8x) YoY வளர்ந்து INR 30,300 Cr ஆக இருந்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15%

Products & Services

Mutual fund schemes (Equity, Debt, Liquid, ETF), Portfolio Management Services (PMS), Alternative Investment Funds (AIF) மற்றும் Real Estate Investment சலுகைகள்.

Brand Portfolio

Aditya Birla Sun Life Mutual Fund, ABSLAMC, Aditya Birla Capital.

Market Share & Ranking

March 2025 நிலவரப்படி Mutual Fund QAAUM சந்தைப் பங்கு 5.7% ஆக இருந்தது; நிறுவனம் INR 4,60,800 Cr மொத்த AUM உடன் இந்தியாவில் முன்னணி சொத்து மேலாளர்களில் ஒன்றாக உள்ளது.

Market Expansion

தற்போதைய 300+ இடங்களுக்கு அப்பால் ஊடுருவலை அதிகரிக்க 100+ பிரத்யேக இடங்கள் மற்றும் Virtual Relationship Manager (VRM) சேனல் மூலம் 'Emerging Markets'-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Aditya Birla Capital Limited மற்றும் Sun Life (India) AMC Investments Inc. இடையிலான கூட்டு முயற்சி; சமீபத்தில் EPFO-ஆல் அதன் கடன் போர்ட்ஃபோலியோவை நிர்வகிக்கத் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை Systematic Investment Plans (SIPs) நோக்கி நகர்கிறது, Sep 2025-ல் தொழில்துறை வரவு INR 29,361 Cr-ஐ எட்டியது. ABSLAMC INR 1,100 Cr மாதாந்திர SIP புத்தகத்துடன் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

மற்ற பெரிய AMCs உடன் போட்டியிடுகிறது; தொழில்துறையின் Individual AUM கலவை 60.7% ஆக உள்ளது, இது ABSLAMC-ன் 48%-உடன் ஒப்பிடும்போது சில்லறை பிரிவில் வளர்ச்சிக்கான இடத்தைக் காட்டுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் 'Aditya Birla' பிராண்ட் நம்பிக்கை, 92,000+ MFDs கொண்ட மிகப்பெரிய விநியோக வலையமைப்பு மற்றும் B-30 நகரங்களில் (80% இடங்கள்) வலுவான இருப்பு ஆகியவற்றிலிருந்து பெறப்படுகிறது, இது புதிய போட்டியாளர்கள் ஊடுருவுவதை கடினமாக்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

மூலதனச் சந்தை செயல்திறன் மற்றும் வட்டி விகிதச் சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; Industry QAAUM 16% YoY வளர்ந்து INR 77.13 lakh Cr ஆக உள்ளது, இது போட்டி வளர்ச்சிக்கு ஒரு உயர் அளவுகோலை அமைத்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (Mutual Funds) Regulations, 1996 மற்றும் ஊழியர் பங்குத் திட்டங்களுக்கான SEBI SBEB & SE விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. நிறுவனம் May 2024-ல் 25% என்ற Minimum Public Shareholding (MPS) தேவையை நிறைவு செய்தது.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; ESG கவனம் முதன்மையாக நிதி நிர்வாகத்தில் பொறுப்பான முதலீட்டுக் கட்டமைப்புகள் மூலம் உள்ளது.

Taxation Policy Impact

Q2 FY26-க்கான வரிச் செலவு INR 74.3 Cr ஆக இருந்தது, இது INR 315.6 Cr கொண்ட PBT-ல் 23.5% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சந்தை அபாயமே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாக உள்ளது; ஈக்விட்டி சந்தைகளில் ஏற்படும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு AUM தளத்தில் 45.3%-ஐப் பாதிக்கும். Expense ratios-ல் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் லாப வரம்புகளைக் குறைக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

AUM-ல் 17.5% B-30 நகரங்களில் இருந்து வருகிறது; பன்முகப்படுத்தப்பட்டாலும், நிறுவனம் அதன் சொத்துக்களில் 82.5%-க்கு முக்கிய பெருநகர மையங்களையே பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Third Party Dependencies

சொத்து ஆதாரங்களுக்காக 90+ வங்கி கூட்டாளர்கள் மற்றும் 360 National Distributors-களை பெரிதும் நம்பியுள்ளது; ஒரு முக்கிய வங்கி கூட்டாளரின் இழப்பு வரவுகளை கணிசமாகப் பாதிக்கலாம்.

Technology Obsolescence Risk

Fintech-மட்டும் கொண்ட AMCs-களால் பாதிக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது; இது 115+ டிஜிட்டல் கூட்டாண்மைகள் மற்றும் Virtual Relationship Managers-களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.