💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-ல் மொத்த Operating income INR 264.93 Cr ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் INR 266.21 Cr-லிருந்து 0.48% என்ற சிறிய சரிவைக் குறிக்கிறது. இதில் sized coke, coke fines மற்றும் LAM coke ஆகிய பிரிவுகள் அடங்கும், இருப்பினும் குறிப்பிட்ட பிரிவு வாரியான வளர்ச்சி சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் முதன்மையாக Odisha-வில் உள்ள தனது யூனிட் மூலம் செயல்படுகிறது, இது 60-130 km சுற்றளவில் உள்ள ferro alloy ஆலைகளுக்கு சேவை செய்கிறது.

Profitability Margins

Operating margin (PBILDT) FY23-ல் 7.62%-லிருந்து FY24-ல் 8.64% ஆக உயர்ந்தது. PAT margin-ம் FY23-ல் 5.71%-லிருந்து FY24-ல் 5.96% ஆக மேம்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

FY24-ல் EBITDA margin (PBILDT) 8.64% ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் 7.62%-லிருந்து 102 basis points YoY அதிகரிப்பாகும். முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் விலை வீழ்ச்சியை விட, மூலப்பொருள் கொள்முதல் விலையில் ஏற்பட்ட சரிவு அதிகமாக இருந்ததே இதற்கு காரணமாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் சுமார் 48,000 metric tons கூடுதல் திறன் கொண்ட இரண்டு Coke Oven Plants (2 Batteries) அமைக்க திட்டமிட்டுள்ளது. Baramana யூனிட்டில் உற்பத்தியை 60,000 TPA-லிருந்து 1,08,000 TPA ஆக விரிவுபடுத்த அனுமதி பெறப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 2024-ல் நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு CARE BBB-; Stable என மாற்றப்பட்டது, ஆனால் பின்னர் நவம்பர் 2025-ல் மேலாண்மை ஒத்துழைப்பு இல்லாமை மற்றும் கட்டணம் செலுத்தாத காரணத்தால் CARE BB+; Stable; ISSUER NOT COOPERATING என குறைக்கப்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Coking coal முக்கிய மூலப்பொருளாகும், இது FY24-ன் மொத்த விற்பனைச் செலவில் சுமார் 87% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் விற்பனைச் செலவில் சுமார் 87% ஆகும். FY24-ல், மூலப்பொருட்களின் சராசரி கொள்முதல் விலை குறைந்ததால், PBILDT margin 8.64% ஆக உயர்ந்தது.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் coking coal விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகிறது மற்றும் Australia-விலிருந்து நிலக்கரியை இறக்குமதி செய்யும் உள்ளூர் சப்ளையர்களை நம்பியுள்ளது.

Manufacturing Efficiency

தேவை அதிகரித்ததன் காரணமாக Capacity utilization (CU) FY23-ல் 61%-லிருந்து FY24-ல் 98% ஆக கணிசமாக மேம்பட்டது.

Capacity Expansion

தற்போதைய சொந்த உற்பத்தித் திறன் 75,000 MTPA (குத்தகைக்கு எடுக்கப்பட்டவை உட்பட மொத்தம் 112,600 MTPA). Baramana யூனிட்டில் 1,08,000 TPA திறனை எட்ட 48,000 MTPA (தலா 24,000 MTPA கொண்ட 2 batteries) சேர்க்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

51%

Products & Services

Sized coke, coke fines மற்றும் Low Ash Metallurgical (LAM) coke.

Market Share & Ranking

மொத்தம் 112,600 MTPA உற்பத்தித் திறன் கொண்ட ஒப்பீட்டளவில் சிறிய நிறுவனமாக விவரிக்கப்படுகிறது.

Market Expansion

தற்போது முதல் ஐந்து வாடிக்கையாளர்களிடம் உள்ள 76% வருவாய் செறிவைக் குறைக்க, தனது வாடிக்கையாளர் தளத்தைப் பன்முகப்படுத்துவதில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

LAM coke-க்கான மேம்பட்ட தேவையால் இத்துறை தற்போது பயனடைந்து வருகிறது, இது நிறுவனத்தின் பயன்பாடு YoY 61%-லிருந்து 98% ஆக உயர்ந்ததன் மூலம் நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இது மிகவும் சுழற்சித் தன்மை கொண்டது.

Competitive Landscape

Odisha மற்றும் Vizag பிராந்தியங்களில் உள்ள பிற metallurgical coke உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Paradip port மற்றும் முக்கிய வாடிக்கையாளர்களுக்கு அருகில் அமைந்துள்ள மூலோபாய இருப்பிடமே இதன் முக்கிய Moat ஆகும், இது சரக்குக் போக்குவரத்தில் (உள்வரும் மற்றும் வெளிச்செல்லும்) நிலையான செலவு நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

எஃகு மற்றும் ferro alloy தொழில்துறைகளின் சுழற்சித் தன்மைக்கு ஏற்ப அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் சுற்றுச்சூழல் மாசு விதிமுறைகள் மற்றும் அபாயகரமான கழிவு மேலாண்மை விதிகளுக்கு (2016) உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

நிறுவனம் தனது உற்பத்தித் திறன் விரிவாக்கத்திற்காக Water and Air Acts-ன் கீழ் டிசம்பர் 2025-ல் Odisha மாநில மாசுக்கட்டுப்பாட்டு வாரியத்திடமிருந்து அனுமதி பெற்றது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

'Issuer Not Cooperating' அந்தஸ்து (நவம்பர் 2025) நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிதி நிலை மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சி உத்தி குறித்து குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகிறது.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் Odisha (Baramana யூனிட்) மற்றும் Vizag (குத்தகைக்கு எடுக்கப்பட்ட யூனிட்கள்) ஆகியவற்றில் குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

இறக்குமதி செய்யப்பட்ட coking coal-க்கு உள்ளூர் சப்ளையர்களையும், 76% வருவாய்க்கு முதல் ஐந்து வாடிக்கையாளர்களையும் பெரிதும் நம்பியுள்ளது.