💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் ஒட்டுமொத்த standalone Revenue YoY அடிப்படையில் 2% அதிகரித்து INR 274 Cr ஆக இருந்தது. Moulded furniture பிரிவு ஆண்டுக்கு 10% வளர்ந்து வருகிறது, அதே நேரத்தில் Apollo Pipes உடனான ஒருங்கிணைப்பு காரணமாக 9MFY25-ல் நிறுவனத்தின் consolidated volume YoY அடிப்படையில் 23% வளர்ந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் Maharashtra, Uttar Pradesh, Rajasthan மற்றும் Tamil Nadu உள்ளிட்ட விவசாயம் சார்ந்த பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

FY25-ல் EBITDA margin 3.9% ஆக இருந்தது. நிறுவனம் 9MFY25-ல் ஒரு டன்னுக்கு INR 5,456 PBILDT-ஐ எட்டியது, இது கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் PBILDT மட்டத்தில் ஏற்பட்ட தொடர்ச்சியான இழப்புகளிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியைக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA margin 3.9% ஆக இருந்தது. சிறந்த fixed cost absorption மற்றும் supply chain மேம்பாடுகள் காரணமாக, FY24-ல் INR 23.82 Cr இழப்புடன் ஒப்பிடும்போது 9MFY25 PBILDT INR 8.17 Cr-ஐ எட்டியது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் நடுத்தர காலத்தில் ஆண்டுக்கு சுமார் INR 10 Cr வழக்கமான CAPEX திட்டமிட்டுள்ளது, இது internal accruals மூலம் நிதியளிக்கப்படும்.

Credit Rating & Borrowing

CARE நிறுவனம் April 2025-ல் 'CARE A; Stable' மதிப்பீட்டை வழங்கியது. CRISIL நிறுவனம் October 2025-ல் 'CRISIL A-/Positive' மதிப்பீட்டை உறுதிப்படுத்தியது, பின்னர் நிறுவனத்தின் கோரிக்கையின் பேரில் அதைத் திரும்பப் பெற்றது. 9MFY25-ல் Interest coverage ratio 6.87x ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

PVC resin, CPVC மற்றும் Polyethylene resins ஆகியவை முதன்மையான கச்சாப் பொருட்கள் ஆகும், இவை உலகளாவிய crude oil விலைகளுக்கு ஏற்ப அதிக உணர்திறன் கொண்டவை.

Raw Material Costs

கச்சாப் பொருள் செலவுகள் Revenue-ன் முக்கிய அங்கமாகும்; Q2FY25-ல் PVC resin விலையில் 17% சரிவு ஏற்பட்டது, இது குறிப்பிடத்தக்க channel destocking-க்கு வழிவகுத்தது மற்றும் குறுகிய கால விற்பனை அளவை (volumes) பாதித்தது.

Supply Chain Risks

அபாயங்களில் நிலையற்ற சர்வதேச PVC விலைகள், மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் resin கொள்முதலுக்கான உலகளாவிய crude oil விலை மாற்றங்களைச் சார்ந்திருப்பது ஆகியவை அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்தவும், தொழிலாளர் சார்ந்திருப்பைக் குறைக்கவும் நிறுவனம் தனது Tarapur (PVC) மற்றும் Roto Moulded Tank ஆலைகளில் automation-ஐச் செயல்படுத்தி வருகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய polymer processing capacity 90,000 MTPA ஆகும். Apollo Pipes-ன் working capital ஆதரவு மூலம் வரலாற்று ரீதியான குறைந்த அளவிலிருந்து capacity utilization-ஐ மேம்படுத்துவதில் மூலோபாய கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10%

Products & Services

CPVC pipes, UPVC pipes, HDPE pipes, SWR pipes, fittings, solvents, irrigation systems மற்றும் moulded furniture.

Brand Portfolio

KISAN, KML CLASSIC.

Market Expansion

Maharashtra, Uttar Pradesh, Rajasthan மற்றும் Tamil Nadu உள்ளிட்ட விவசாயம் சார்ந்த பகுதிகளில் சந்தைப் பங்கைப் பெறுவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

FY24-ல் Apollo Pipes Limited (APL) மூலம் 58.66% பெரும்பான்மை பங்குகளைக் கைப்பற்றியது முக்கியமான நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு ஆதரவை வழங்கியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உலோகக் குழாய்களுக்குப் பதிலாக செலவு குறைந்த பிளாஸ்டிக் மாற்றுகள் பயன்படுத்தப்படுவதால் இந்திய பிளாஸ்டிக் குழாய் தொழில் வளர்ந்து வருகிறது. செலவிடக்கூடிய வருமானம் (disposable incomes) அதிகரிப்பதன் காரணமாக moulded furniture தொழில் ஆண்டுக்கு 10% வளர்ந்து வருகிறது.

Competitive Landscape

ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட (organized) மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்படாத (unorganized) நிறுவனங்களைக் கொண்ட அதிக போட்டி நிறைந்த தொழில்; அபாய மேலாண்மை மற்றும் கச்சாப் பொருள் கொள்முதலில் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் முன்னணியில் உள்ளன.

Competitive Moat

Moat என்பது 'KISAN' பிராண்ட் மதிப்பு, பிரபலங்களின் ஆதரவு (Amitabh Bachchan) மற்றும் தாய் நிறுவனமான Apollo Pipes Limited உடனான வலுவான மூலோபாய/செயல்பாட்டுத் தொடர்புகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது சிறந்த விநியோகம் மற்றும் working capital ஆதரவை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

GDP வளர்ச்சி மற்றும் குறிப்பாக நீர் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் நீர்ப்பாசனத் திட்டங்களில் அரசாங்கத்தின் CAPEX மீதான அழுத்தம் ஆகியவற்றிற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

தயாரிப்பு பேக்கேஜிங் மற்றும் தரநிலைகளுக்கு Legal Metrology Act, 2009 மற்றும் Legal Metrology (Packaged Commodities) Rules, 2011 ஆகியவற்றிற்கு இணங்குவது கட்டாயமாகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Crude oil விலைகளுடன் தொடர்புடைய கச்சாப் பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் (PVC/CPVC resins), கடுமையான விலை மாற்றங்களின் போது லாப வரம்புகளை 10%-க்கும் அதிகமாகப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

Maharashtra, Uttar Pradesh, Rajasthan மற்றும் Tamil Nadu உள்ளிட்ட முக்கிய விவசாய மாநிலங்களில் குவிந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் தனது Tarapur மற்றும் Roto Moulded Tank ஆலைகளில் இயந்திரங்களை தானியக்கமாக்குவதன் (automation) மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.