💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான மொத்த standalone Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 131.58 Cr-உடன் ஒப்பிடும்போது FY25-ல் 37.85% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 181.38 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. Q1 FY26 Revenue, Q1 FY25-ஐ விட 16% அதிகரித்து INR 39.45 Cr ஆக இருந்தது. Oilfield, Textile மற்றும் Paint பிரிவுகளில் உள்ள Specialty Chemicals-களின் அதிக விற்பனை அளவு (Volumes) மற்றும் சிறந்த விலை நிர்ணயம் (Price realizations) காரணமாக இந்த வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

குறிப்பிட்ட பிராந்திய சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், வெளிநாட்டு சந்தையிலிருந்து கிடைத்த ஒரு பெரிய ஆர்டர் Q4 FY25-ல் ஆரோக்கியமான விற்பனை மற்றும் Margins-க்கு கணிசமாக பங்களித்ததாக நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. இது Export வளர்ச்சியில் நிறுவனத்தின் மூலோபாய கவனத்தை காட்டுகிறது.

Profitability Margins

Operating Margins, FY24-ல் 6.32%-லிருந்து FY25-ல் 9.73% ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. FY25-க்கான Standalone Profit After Tax (PAT) INR 6.18 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் (Exceptional items உட்பட) இருந்த INR 15.97 Cr-ஐ விடக் குறைவு. Q1 FY26 PAT, முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டில் இருந்த நஷ்டத்திலிருந்து மீண்டு INR 2.19 Cr ஆக முன்னேறியுள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA (PBDIT), FY24-ல் இருந்த INR 12.56 Cr-லிருந்து FY25-ல் 50.64% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 18.92 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. EBITDA Margin, FY24-ல் 9.54%-லிருந்து FY25-ல் சுமார் 10.43% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது சிறந்த Capacity utilization மற்றும் அதிக லாபம் தரும் (High-margin) தயாரிப்புகளின் பங்களிப்பை பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

Batch அளவுகளை மேம்படுத்த, FY25-ல் Reactor நிறுவுதல், Raw materials மற்றும் Finished goods-களுக்கான Bulk storage வசதிகளில் நிறுவனம் முதலீடு செய்தது. இருப்பினும், நிறுவனம் தற்போதுள்ள Capacity-ஐ பயன்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துவதால், நடுத்தர காலத்தில் கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் பெரிய CAPEX திட்டங்கள் எதுவும் இல்லை.

Credit Rating & Borrowing

ஜூலை 2025-ல் Ratings, 'CRISIL BB+/Stable/CRISIL A4+'-லிருந்து 'CRISIL BBB-/Stable/CRISIL A3' ஆக உயர்த்தப்பட்டது. FY25-ல் Interest coverage ratio 12.21 times என்ற ஆரோக்கியமான அளவில் இருந்தது. மொத்த வங்கி கடன் வசதிகள் INR 51 Cr-லிருந்து INR 25 Cr ஆக குறைக்கப்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய Raw materials கச்சா எண்ணெய் வழிப்பொருட்கள் (Crude oil derivatives) ஆகும், இவை உலகளாவிய பொருட்களின் விலை மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டவை. இவை செலவு அமைப்பில் கணிசமான பகுதியை வகிக்கின்றன, இருப்பினும் ஒவ்வொரு பொருளுக்குமான குறிப்பிட்ட சதவீத விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Raw material செலவுகள் Crude oil விலைகளுடன் தொடர்புடையவை. சிறந்த Pricing power கொண்ட மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகளில் (Value-added products) கவனம் செலுத்துவதன் மூலமும், பெறப்பட்ட குறிப்பிட்ட ஆர்டர்களின் அடிப்படையில் பொருட்களை வாங்குவதன் மூலமும் நிறுவனம் இந்த விலை மாற்றங்களைச் சமாளிக்கிறது.

Supply Chain Risks

Crude oil derivative விலைகளைச் சார்ந்திருப்பது மற்றும் சிறப்பு இரசாயன இடைநிலைப் பொருட்களின் (Specialized chemical intermediates) விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தி உள்கட்டமைப்பு மற்றும் Reactor நிறுவுதல்களில் செய்யப்பட்ட மூலோபாய மேம்பாடுகள் மூலம் செயல்திறன் மேம்பட்டது, இது FY25-ல் அனைத்து உற்பத்தி இடங்களிலும் மேம்பட்ட Capacity utilization-க்கு வழிவகுத்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய Capacity MT அளவில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Reactor நிறுவுதல் மற்றும் செயல்முறை மேம்பாடுகள் (Process optimizations) காரணமாக FY25-ல் நிறுவனம் அதன் வரலாற்றிலேயே மிக உயர்ந்த வருடாந்திர மற்றும் காலாண்டு உற்பத்தி அளவை எட்டியுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15-20%

Products & Services

Specialty surfactants, High-performance polymers, Paper, Sugar மற்றும் Mining-க்கான Flocculants, Textile auxiliaries, Rayon additives, Sizing chemicals மற்றும் Oilfield chemicals.

Brand Portfolio

Dai-ichi Karkaria.

Market Expansion

Q4 FY25-ல் பெறப்பட்ட பெரிய சர்வதேச ஆர்டர் மூலம் நிரூபிக்கப்பட்டபடி, நிறுவனம் Oilfield பிரிவில் வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் தனது இருப்பை விரிவுபடுத்துகிறது.

Strategic Alliances

ChampionX Dai-ichi India Private Limited (CXDI)-ல் CTI Chemicals Asia Pacific Pte. Ltd. உடன் 50:50 Joint Venture-ஐக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Specialty chemicals தொழில்துறை நிலையான மற்றும் புதுமையான High-performance surfactants-களை நோக்கி நகர்கிறது. Dai-ichi நிறுவனம் Clean chemical synthesis மற்றும் அபாயகரமான இரசாயனக் குறைப்பு ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தும் R&D மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Agrochemicals, Construction மற்றும் Home care உள்ளிட்ட பல்வேறு தொழில்துறைகளுக்கு சேவை செய்யும் போட்டி நிறைந்த Specialty chemicals சந்தையில் இது செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

1963 முதல் Dai-ichi Kogyo Seiyaku (Japan) உடனான நீண்டகால தொழில்நுட்ப ஒத்துழைப்பு மற்றும் அதிக தொழில்நுட்ப நிபுணத்துவம் தேவைப்படும் Oilfield chemicals பிரிவில் அதன் வலுவான நிலைப்பாடு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நிறுவனத்தின் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய Crude oil விலைகள் மற்றும் Textiles, Paints மற்றும் Oil exploration போன்ற துறைகளின் தொழில்துறை தேவைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் (Sensitive) கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

இரசாயன உற்பத்திக்கான சட்டரீதியான தேவைகளுக்கு இணங்குகிறது; ISO 9001 சான்றிதழைப் பராமரிக்கிறது. முந்தைய மூன்று நிதியாண்டுகளில் சராசரி நிகர இழப்பு ஏற்பட்டதால், FY25-ல் CSR-க்காக செலவிட வேண்டிய கட்டாயம் நிறுவனத்திற்கு இல்லை.

Environmental Compliance

நிறுவனம் R&D-ல் நிலைத்தன்மை (Sustainability) மற்றும் தூய்மையான செயல்முறைகளை வலியுறுத்துகிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட ESG இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஜூன் 30, 2025 தேதியிட்ட ITAT உத்தரவை அமல்படுத்தும் வகையில், ஜனவரி 7, 2026 அன்று நிறுவனம் Income Tax Assessment Order-ஐப் பெற்றது. குறிப்பிட்ட வரி விகிதம் % ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Crude oil விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் (Margins-ல் அதிக தாக்கம்), Foreign exchange விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மற்றும் Economies of scale-ஐக் கட்டுப்படுத்தும் செயல்பாடுகளின் மிதமான அளவு (INR 180 Cr) ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி மகாராஷ்டிரா (Kurkumbh) மற்றும் குஜராத் (Dahej) ஆகிய இடங்களில் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

Raw material கொள்முதலுக்கு Indian Oxides and Chemicals Private Limited-ஐ கணிசமாகச் சார்ந்துள்ளது (INR 50 Cr வரம்பு வரை).

Technology Obsolescence Risk

ஜப்பானிய கூட்டாளர்களுடனான தொழில்நுட்ப ஒத்துழைப்பு மற்றும் Polymer மற்றும் Surfactant கண்டுபிடிப்புகளில் தொடர்ச்சியான R&D மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.