அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கம் குறைகிறதா? இந்திய சந்தைக்கான தாக்கங்கள் மற்றும் ரூபாயின் எழுச்சி
Published: 2025-10-03 16:36 IST | Category: General News | Author: Abhi
உலகப் பொருளாதாரத்தில் அமெரிக்க டாலரின் (US Dollar) நீண்டகால ஆதிக்கம் மெதுவாகக் குறைந்து வருவதாக சமீபத்திய சர்வதேச நிதி நிறுவனங்களின் (IMF) தரவுகள் காட்டுகின்றன. மத்திய வங்கிகள் வைத்திருக்கும் அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களில் டாலரின் பங்கு 2010 இல் 62.9% ஆக இருந்தது, 2025 இல் 56.3% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. இது டாலருக்கு மாற்றாக பிற, குறிப்பாக "நவீனமற்ற" (nontraditional) நாணயங்களை நாடுகள் நாடுவதைக் காட்டுகிறது.
டாலரின் ஆதிக்கம் குறைவதற்கான காரணங்கள்
இந்த மாற்றத்திற்கான முக்கிய காரணங்களில் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள், உலகப் பொருளாதாரத்தின் துண்டாடல் (economic fragmentation) மற்றும் நாடுகள் தங்கள் இருப்புக்களை பல்வகைப்படுத்த (diversify) விரும்புவது ஆகியவை அடங்கும். அமெரிக்காவின் கொள்கை சார்ந்த அதிர்ச்சிகளுக்கு (policy shocks) வெளிப்படுவதைக் குறைப்பதும் ஒரு காரணமாகும். எனினும், உலகளாவிய அந்நிய செலாவணி சந்தை பரிவர்த்தனைகளில் (global foreign exchange market turnover) டாலர் இன்னும் 88% பங்கையும், SWIFT கட்டணங்களில் 42% பங்கையும் கொண்டுள்ளது.
இந்தியாவின் நிலைப்பாடு மற்றும் உத்திகள்
இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, "de-dollarization" என்பது அதன் நோக்கம் அல்லது கொள்கை அல்ல என்று இந்திய அரசு வெளிப்படையாகக் கூறியுள்ளது. மாறாக, இந்தியாவின் கவனம் "வர்த்தகத்தை de-risking" செய்வதிலும், சர்வதேச வர்த்தகத்தில் இந்திய ரூபாயின் (INR) பயன்பாட்டை அதிகரிப்பதிலும் உள்ளது.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஜூலை 2022 இல் INR-இல் சர்வதேச வர்த்தக தீர்வுக்கான ஒரு வழிமுறையை அறிமுகப்படுத்தியது. இந்த வழிமுறை, ஏற்றுமதி மற்றும் இறக்குமதிக்கான விலைப்பட்டியல், கட்டணம் மற்றும் தீர்வை INR-இல் செய்ய அனுமதிக்கிறது. இது "கடினமான" (hard) நாணயங்களைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கிறது மற்றும் இந்திய வர்த்தகர்களுக்கு அந்நிய செலாவணி விகித அபாயங்களைக் குறைக்கிறது.
- Vostro கணக்குகள்: மார்ச் 2023 நிலவரப்படி, 18 நாடுகளில் உள்ள வங்கிகள் இந்திய வங்கிகளில் Special Rupee Vostro Accounts (SRVAs) திறக்க RBI அனுமதி அளித்துள்ளது. ரஷ்யா, இலங்கை மற்றும் மாலத்தீவுகளுடன் இந்த வழிமுறைகள் ஏற்கனவே செயல்பாட்டில் உள்ளன.
- கடன் நீட்டிப்பு மற்றும் Reference Rates: அக்டோபர் 2025 நிலவரப்படி, பூடான், நேபாளம் மற்றும் இலங்கைக்கு ரூபாய் அடிப்படையிலான வர்த்தகக் கடன்களை (trade-linked loans) வழங்க டீலர் வங்கிகளுக்கு RBI அனுமதி அளித்துள்ளது. மேலும், அமெரிக்க டாலர், யூரோ, யென் மற்றும் பவுண்ட் ஸ்டெர்லிங் போன்ற முக்கிய நாணயங்களுக்கு மட்டுமல்லாமல், இந்தோனேசிய ரூபாய் மற்றும் UAE Dirham போன்ற பிராந்திய நாணயங்களுக்கும் வெளிப்படையான reference rates-ஐ வழங்க RBI அறிவித்துள்ளது. இது இந்திய ஏற்றுமதியாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் "இரட்டை மாற்று" (double conversion) சிக்கலைக் குறைக்கும்.
இந்த நடவடிக்கைகள் உலகளாவிய வர்த்தகத்தில் அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கத்தைக் குறைப்பதையும், இந்திய ரூபாயின் நிலையை வலுப்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.
இந்தியாவுக்கான தாக்கங்கள்
அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கம் குறைவது மற்றும் ரூபாயை சர்வதேசமயமாக்கும் இந்தியாவின் முயற்சிகள் இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு பல தாக்கங்களைக் கொண்டுள்ளன:
- நேர்மறையான தாக்கங்கள்:
- குறைந்த இறக்குமதி செலவுகள்: கச்சா எண்ணெய் போன்ற அத்தியாவசியப் பொருட்களின் இறக்குமதிக்கு டாலரைச் சார்ந்திருப்பது குறைவதால், இறக்குமதி செலவுகள் குறையலாம்.
- அந்நிய செலாவணி அபாயக் குறைப்பு: இந்திய ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் இறக்குமதியாளர்கள் அந்நிய செலாவணி விகித ஏற்ற இறக்கங்களால் ஏற்படும் அபாயங்களிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுவார்கள்.
- பொருளாதார இறையாண்மை: வெளிநாட்டு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் அமெரிக்காவின் கொள்கை சார்ந்த அதிர்ச்சிகளுக்கு இந்தியாவின் பாதிப்பைக் குறைத்து, பொருளாதார இறையாண்மையை அதிகரிக்கும்.
- அதிகரித்த FDI மற்றும் FII: ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை அதிகரித்தால், Foreign Direct Investment (FDI) மற்றும் Foreign Institutional Investment (FII) ஆகியவை இந்தியாவிற்குள் வரலாம்.
- சவால்கள்:
- டாலரின் தொடர்ச்சியான முக்கியத்துவம்: டாலர் இன்னும் உலக வர்த்தகத்தில் ஒரு முக்கிய பங்கை வகிக்கிறது. வலுவான டாலர் இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கலாம் மற்றும் இந்தியாவில் இருந்து மூலதன வெளியேற்றத்திற்கு (capital outflow) வழிவகுக்கும்.
- BRICS நாணயம்: BRICS நாணயத்தை உருவாக்கும் கருத்தை இந்தியா ஆதரிக்கவில்லை. BRICS உறுப்பினர்களிடையே உள்ள பொருளாதார ஏற்றத்தாழ்வுகள் மற்றும் அரசியல் பதட்டங்கள் காரணமாக இது சாத்தியமில்லை என்று கருதுகிறது.
- அமெரிக்காவின் வர்த்தகக் கொள்கைகள்: அமெரிக்கா விதிக்கும் வர்த்தகக் கட்டணங்கள் (tariffs) இந்திய ஏற்றுமதியை பாதிக்கலாம் மற்றும் FII முதலீட்டாளர்களின் உணர்வை (sentiment) பாதிக்கலாம்.
- ரூபாயின் உலகளாவிய ஏற்றுக்கொள்ளல்: உலகளாவிய அந்நிய செலாவணி சந்தை பரிவர்த்தனைகளில் ரூபாயின் பங்கு இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது (ஏப்ரல் 2022 நிலவரப்படி 1.6%). ரூபாய் அடிப்படையிலான வர்த்தக ஒப்பந்தங்களை ஏற்றுமதியாளர்களும் இறக்குமதியாளர்களும் ஏற்றுக்கொள்வது இந்த முயற்சிகளின் வெற்றிக்கு அவசியம்.
முன்னோக்கிச் செல்லும் பாதை
இந்தியா தனது அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை (forex reserves) செப்டம்பர் 2024 இல் $700 பில்லியனுக்கும் அதிகமாக உயர்த்தி, $704.89 பில்லியனை எட்டியுள்ளது. இது வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளை (external shocks) சமாளிக்க ஒரு வலுவான பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. ரூபாயை சர்வதேசமயமாக்கும் இந்தியாவின் பயணம் மெதுவாகவும், நடைமுறைச் சாத்தியமானதாகவும் இருக்கும் என்று நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை, macroeconomic நம்பகத்தன்மை மற்றும் மூலதனக் கணக்கு திறந்தநிலையை (capital account openness) நிர்வகிக்கும் இந்தியாவின் விருப்பத்தைப் பொறுத்தே இதன் வெற்றி அமையும்.
மொத்தத்தில், அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கம் மெதுவாகக் குறைந்து வரும் உலகளாவிய போக்கிற்கு மத்தியில், இந்தியா டாலரை முழுமையாக கைவிடுவதை நோக்கமாகக் கொள்ளவில்லை. மாறாக, தனது வர்த்தகத்தை "de-risking" செய்வதன் மூலமும், இந்திய ரூபாயின் சர்வதேச பயன்பாட்டை மேம்படுத்துவதன் மூலமும், உலகப் பொருளாதாரத்தில் தனக்கென ஒரு வலுவான மற்றும் நிலையான இடத்தைப் பெற முயல்கிறது.
TAGS: அமெரிக்க டாலர், ரூபாய் சர்வதேசமயமாக்கல், RBI, De-dollarization, இந்திய பொருளாதாரம்
Tags: அமெரிக்க டாலர் ரூபாய் சர்வதேசமயமாக்கல் RBI De-dollarization இந்திய பொருளாதாரம்